• Polizas de Seguros
• Adrian Couceiro

Evolución de la inmunización por Casamiento de flujos.

¿Qué es la inmunización?

Las compañías de seguros, con el ánimo de obtener mayores beneficios se ven obligadas a invertir “las primas de seguros” en los mercados financieros para obtener una rentabilidad financiera.

Para controlar en gran medida el “Riesgo de liquidez” y “de tipos de interés” de sus inversiones tienen que buscar “fórmulas” para garantizar que pueden hacer frente a sus obligaciones con los asegurados.

Existen 2 maneras: Casamiento de flujos (Cash-flow Matching) y  Duraciones
(igualando la duración modificada de activo y pasivo).

La inmunización por Casamiento de Flujos.

En sus orígenes, la Inmunización se realizaba reproduciendo los flujos esperados del pasivo con los flujos de cobro de las inversiones, mediante la adquisición de una cartera de activos idóneos por parte de la compañía. Actualmente este modelo ya no se utiliza por el mercado dada la dificultad práctica de encontrar la cartera de bonos adecuada.

En un segundo modelo, la entidad aseguradora firma con una entidad financiera (generalmente bancaria) un contrato de asset-swap[1], en virtud del cual, la entidad financiera garantiza el pago a la entidad de seguros de los flujos actuariales del pasivo esperados, a cambio del compromiso por parte de la aseguradora de abonar a la entidad bancaria unos flujos cuya cuantía coincide con los flujos de los activos en los que la aseguradora haya invertido la prima. No obstante el compromiso de pago de la entidad aseguradora ante la entidad de crédito por razón del asset-swap es independiente y no se reduce si se produjese un fallido en cualquiera de los que posee la compañía de seguros. En este caso desaparece el riesgo de liquidez para la compañía de seguros, pero por otra parte, se mantiene el riesgo de crédito de la cartera, pues en caso de que un activo fallase, la aseguradora tendría que hacer frente al pago del flujo previsto a la entidad de crédito.

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4 comentarios

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1. ¿Que tipo de fallos en los activos suelen ser los mas habituales(o peligrosos)para una aseguradora?

   No se si te sonara pero hace no mucho la agrupacio mutua fue intervenida y su inmobiliaria valorada a 0(¡)no sera si seria un caso de fallo de activo..
   Te dejo el link:

   http://www.lavanguardia.es/economia/noticias/20091022/53808017574/la-direccion-general-de-seguros-pide-a-la-agrupacio-que-valore-a-cero-su-grupo-inmobiliario-agrupaci.html

   Comentar por Saizo — 23 febrero, 2010 #

2. El riesgo más difícil de controlar que tiene una aseguradora es el Riesgo de crédito, porque no se puede contrarrestar, solo ceder (la gran lección de esta crisis). Así que sus depart. de inversiones tienen que estar muy cautos con las calificaciones crediticias de los activos de sus inversiones.

   Un saludo, Saizo

   Comentar por Adrian Couceiro — 24 febrero, 2010 #

3. Mas gracias!

   Comentar por Saizo — 24 febrero, 2010 #

4. [...] 1- Ofrecerá una mayor rentabilidad en los seguros que lance al mercado a los tomadores, lo que aumentará su contratación (gracias a la inmunización financiera). [...]

   Pingback por Un mayor tipo de interés de mercado mejora el Bº a las compañías de Vida. — 17 noviembre, 2010 #

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