¿Qué es el Embedded Value?.

Con el objeto de homogeneizar la información que se ofrece al mercado sobre el valor creado para el accionista por las compañías de seguros de vida en cada ejercicio,  nace el concepto de European Embedded Value. La definición que da el CFO es:

“representa el valor presente de los intereses de los accionistas en todo tipo de ganancia distribuible a los mismos, que proceda de los activos que se hallen afectos o adscritos al negocio objeto del Embedded Value, si bien tales ganancias deberán reducirse en la cantidad necesaria para cubrir los riesgos derivados precisamente de dicho negocio”. 

Para aplicar una metodología común entre las compañías de seguros y así poder comparar sus resultados, nacen los “Principios” emitidos por el C.F.O. Forum (Directores Financieros de las mayores compañías de seguros europeas), el 5 de Mayo de 2004.

Las citadas valoraciones tienen en cuenta tanto:

a) los activos libres en exceso de las provisiones técnicas y requisitos de capital (denominado free surplus o Patrimonio Neto: PN),

b) como el valor actual del negocio en vigor (descontado a tasa libre de riesgo más un spread por riesgo de mercado y prima de liquidez en su caso), diferenciando entre el negocio que se emitió en ejercicios anteriores y el negocio ‘nuevo’ generado en el último ejercicio.

Hay que mencionar, que no se considera el valor de los nuevos contratos a emitir en ejercicios futuros (si bien en el caso de seguros anuales renovables, su tasa de permanencia es tenida en cuenta bajo determinadas condiciones).

Market Consistent Embedded Value (MCEV)

Sin embargo, estos Principios originales del “Embedded Value Europeo” (EEV), no fueron lo suficientemente armonizadores y en realidad permitieron una amplia gama de prácticas e interpretaciones. Además las bases de la información que se ofrecía a terceros eran diversas y no comparables entre las compañías y los países.

Por todo ello, el 4 de Junio de 2008 se publican los Principios del Market Consistent Embedded Value (MCEV) y su Guía (Basis for Conclusions).

Al ser Market Consistent: consistente con la Información del Mercado, aportan un marco para el análisis consistente en la gestión del negocio, destacando los resultados financieros respecto a las expectativas.

Expertoseguros

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